國資委前掌門李榮融：央企實施股權(quán)激勵要有個度

2011年03月04日 來源：證券時報

全國政協(xié)委員、原國務(wù)院國資委主任 李榮融

證券時報兩會報道組

昨日，全國政協(xié)委員、原國務(wù)院國資委主任李榮融在鐵道大廈接受了證券時報記者的獨家專訪。在半個多小時的時間里，李榮融多次強調(diào)自己不能再代表國資委，僅是代表一個老專家在提供意見和看法。他堅信，央企可以通過改革與證券化實現(xiàn)市場化、實現(xiàn)資源更加合理配置，但產(chǎn)融結(jié)合一定要看時機(jī)、有規(guī)劃，在“干什么由企業(yè)定”的前提下，央企壯大不會導(dǎo)致市場資源的傾斜。

央企布局新興產(chǎn)業(yè)

也要以利潤為指引

國資委正引導(dǎo)央企大力布局新興產(chǎn)業(yè)，這樣會不會繼續(xù)像傳統(tǒng)行業(yè)一樣形成新的壟斷？對此，李榮融依然貫徹他由來已久的主張，認(rèn)為央企不存在壟斷，且“干什么應(yīng)由企業(yè)去定”，以利潤為指引�！靶屡d產(chǎn)業(yè)中，政府說能賺錢，企業(yè)賺不到錢政府負(fù)責(zé)嗎？所以總的來說，干什么要由企業(yè)自己定，政府只管出錢，以及管理和控制風(fēng)險�！�

近年來，央企正逐步通過資本運作理順央企資產(chǎn)，但央企資產(chǎn)管理公司的效率問題值得探討。國資委在打通資產(chǎn)管理與實體經(jīng)濟(jì)之間的作用中扮演什么角色，李榮融也有自己一番見解。他認(rèn)為，各個產(chǎn)業(yè)都有自己的特點，各自發(fā)展的歷史階段也不同，是否產(chǎn)融結(jié)合以及結(jié)合的程度，應(yīng)該由他們自己做主，“有的要加強產(chǎn)融結(jié)合，有的不一定，很多的企業(yè)想得太簡單�！崩顦s融說，“央企以現(xiàn)有地位，任何時候都要保持清醒頭腦，要勇于承擔(dān)責(zé)任，產(chǎn)融結(jié)合要看時機(jī)，要有規(guī)劃，要視內(nèi)外環(huán)境�！�

利用資本市場

做大做強央企

在“十二五”期間，央企怎樣吸取“十一五”的經(jīng)驗教訓(xùn)，利用資本市場實現(xiàn)做大做強？李榮融表示：“其實就一條：把企業(yè)做好。投資者對央企有信心就會買央企的股票�！北粏柤啊按蟊P藍(lán)籌往往分紅較少，股民得利較寡”時，李榮融認(rèn)為，如果基金等機(jī)構(gòu)投資者能成為市場的主體，將有利于大盤藍(lán)籌更多分紅，現(xiàn)在股市炒作現(xiàn)象嚴(yán)重，在這種條件下央企分紅也要考慮到市場因素，因此相對謹(jǐn)慎。

盡管李榮融在眾多場合強調(diào)，央企在某些領(lǐng)域已實現(xiàn)市場化競爭，央企內(nèi)部的市場化卻并不順利，主要表現(xiàn)在沒有建立起市場化的職業(yè)經(jīng)理人隊伍與正確的薪酬激勵機(jī)制。目前多家京外央企正在醞釀分紅股權(quán)激勵、激勵方式多元化，“影子股票”等方式有望被采納。對此李榮融表示，關(guān)鍵還是法人治理結(jié)構(gòu)，“如果沒有健全的法人治理，企業(yè)給自己的高管發(fā)股權(quán)一定發(fā)不好的。應(yīng)該是董事會來激勵經(jīng)理層，沒有規(guī)范的董事會，我認(rèn)為不如不搞。雷曼、安然都是現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，出問題全是股權(quán)激勵引起的。所以股權(quán)激勵也要有個度�！崩顦s融認(rèn)為，讓太多股權(quán)集中在管理層手上風(fēng)險太大，而且以中國現(xiàn)有國情，再搞股權(quán)激勵貧富差距會更大，激發(fā)更多社會矛盾。

央企薪酬不接軌

不利于國際競爭

央企薪酬高低兩難，職業(yè)經(jīng)理人抱怨過于僵化，而公眾抱怨薪酬不公。對此李榮融表示：“其實央企高管的市場化競爭也不少，國外任免制也是董事會任命的，而我們是競爭上崗。其實我們的高管薪酬是沒法跟國外比的，既然搞市場經(jīng)濟(jì)，全球經(jīng)濟(jì)一體化，薪酬都不接軌是沒辦法參與國際競爭的�！�

目前非地產(chǎn)、酒店賓館主業(yè)央企正在退出房地產(chǎn)行業(yè)、賓館酒店行業(yè)，對此，李榮融重申了“做什么由企業(yè)決定”的觀點，一定要符合市場經(jīng)濟(jì)原則。

對于當(dāng)前民營企業(yè)大量退出實業(yè)領(lǐng)域，進(jìn)行金融投資，李榮融直言：“民企現(xiàn)在都不做實業(yè)，作為企業(yè)策略我認(rèn)為是對的，但說明國家政策是有毛病的。這么多人都去炒股票和房地產(chǎn)，一個國家不搞實業(yè)，這個國家能搞好嗎？”