南風(fēng)股份：現(xiàn)價(jià)股權(quán)激勵(lì) 彰顯高速發(fā)展信心

  　事件：

　　南風(fēng)股份公布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案：A)公司擬以53.6元/股的價(jià)格授予102名激勵(lì)對(duì)象320萬股，占公司目前總股本的3.404%，股票來源為定向增發(fā)；B)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期為5年，首次授予股權(quán)(292.9萬股)授權(quán)日一年后可按每年25%分四次行權(quán)，預(yù)留股權(quán)(27.1萬股)授權(quán)日一年后可按每年30%、30%和40%分三次行權(quán)；C)行權(quán)條件：公司2011~2014年凈利潤較2010年分別增長(zhǎng)30%、60%、90%和120%或以上，凈資產(chǎn)收益率分別不低于9%、10%、11%和12%。

    點(diǎn)評(píng)：

　　本次股權(quán)激勵(lì)覆蓋范圍廣，將保證公司高盈利水平的長(zhǎng)期可持續(xù)性。此次股權(quán)激勵(lì)主要授予公司的董事(不包括獨(dú)立董事)、高級(jí)管理人員、核心管理人員、核心業(yè)務(wù)(技術(shù))人員共102人，約占公司員工總數(shù)的20%。股權(quán)激勵(lì)使公司核心員工個(gè)人利益與公司利益一致，有利于保留公司核級(jí)焊工等核心人力資源，保證公司高盈利水平的長(zhǎng)期可持續(xù)性。

　　現(xiàn)價(jià)激勵(lì)彰顯公司對(duì)未來高速發(fā)展的信心。本次股權(quán)激勵(lì)要求未來4年凈利潤較2010年線性增長(zhǎng)率達(dá)30%以上，ROE每年約上升1個(gè)百分點(diǎn)(預(yù)計(jì)2010年公司凈利潤約6400萬元，EPS約0.68元，ROE為8.86%)；同時(shí)本次股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)價(jià)格為53.6元，與公司最近一個(gè)交易日收盤價(jià)格一致，彰顯公司對(duì)未來高速發(fā)展的信心。

　　預(yù)計(jì)公司2010~2012年EPS分別為0.69元，1.20元和1.66元，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

　　核電HVAC設(shè)備已開始進(jìn)入交貨高峰期，穩(wěn)定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局將使公司盈利能力長(zhǎng)期維持較高水平，同時(shí)公司目前訂單充足，股權(quán)激勵(lì)完成后，將有動(dòng)力釋放業(yè)績(jī)，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。